跌跌不休的猪肉价格股市杠杆是什么，终于有了上涨迹象。
5月8日，全国猪肉平均批发价来到15.06元/公斤，较4月份14.54元/公斤的低点有所上涨，然而，价格仍远低于1月末的18.61元/公斤。
拉长时间看，2019年以后，猪肉价格便持续走弱，2019年11月，全国猪肉平均批发价曾一度高达52.15元/公斤，放在今天这个价格已经难以想象。
近期猪肉价格虽略有反弹，但或很难改变猪价弱势运行的趋势。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，进入三季度，全国生猪价格或小幅回升，但整体上涨幅度预计有限。
猪肉价格为啥很难涨起来？
首先我们要回答为什么猪肉价格“能这么低”？虽然生猪养殖行业近年陷入了全面亏损，然而，养殖成本的下降，让猪企在猪肉价格低迷时能控制亏损。
然后我们要回答为什么猪肉价格“会这么低”？原因在于行业集中度上升导致产能增加容易，去化困难，供应极大丰富。
全球豆粕正处于“周期底部”
大豆的副产品豆粕是猪饲料的主要原料，也是生猪养殖最重要的成本之一。目前豆粕价格偏弱，降低了养猪成本。
卓创资讯数据显示，4月国内43%蛋白豆粕月均价3011元／吨，环比下跌8%，同比下跌12.22%。机构认为5月豆粕现货价格或有进一步下跌空间。
2022年以后，豆粕价格走低。
2022年全球大豆进入增产周期，而今全球最大的大豆生产国巴西大豆又迎来丰产，巴西2025/2026年度产量1.78亿吨至1.80亿吨的历史高位基本锁定，这让目前全球豆粕供应很宽松。
中国当前的豆粕供应也很充足，据国泰君安期货研究所，2025—2026年中国豆粕供需双增、且供应增量略大于需求。
大豆供应的充分，除了让国内生猪养殖成本降低外，还有一个重要作用，就是让美国大豆“愁卖”，去年的贸易冲突中，采购美国大豆也成为美方重要议题。而中国作为全球最大的大豆消费国，由此掌握了谈判主动权。
未来一段时间全球大豆供应或仍将宽松，因为主要大豆出产国主动减产概率很低。全球大豆生产高度分散，不存在类似于石油行业的欧佩克那样协调各国产量以调控价格的国际组织。除非利润低到各国农户已难以经营、主动集体大面积减产，但目前并未出现这种“各国集体减产”的情况。
这意味着，未来豆粕价格或仍较弱，有利于国内生猪养殖企业控制成本。
养殖成本仍有下降空间
除了豆粕价格影响养猪成本外，技术进步也会让养殖成本越来越低，未来生猪养殖成本仍有下降空间。
生猪养殖效率的重要指标是PSY（每头能繁母猪年提供断奶仔猪数），目前头部企业PSY已普遍超过24头，而2010年全国PSY仅为13.34头。生产同样数量的猪肉所需母猪减少，直接摊薄了固定资产和母猪饲养成本。
还有各种可以降低成本的科技进步。如通过精准饲喂技术，降低了饲料损耗、提高生猪成活率等。
未来，生猪养殖技术仍会持续进步，这意味着养殖成本还有可能持续下降。
行业高集中度导致猪肉供给长期充分
除了成本下降导致猪肉难涨价外，生猪养殖行业当前的高集中度导致产能去化困难、供给长期充分，是猪肉难以涨价的另一大原因。
近年来，生猪养殖行业集中度持续提升。
2018年全国生猪养殖规模化率仅49.1%，2025年已经达到73.0%左右，2018年国内前10位养猪企业出栏量占全国仅8.1%，2025年达到29.7%。
这个过程中，中小养殖户退出，龙头企业不断占据市场。
龙头企业有能力主导技术进步、降本增效，提高整个行业的效率。此外，龙头企业抗风险能力很强，在猪肉价格低迷的周期底部比中小养殖户更能“扛”，很难主动退出市场，一些上市猪企还能通过资本市场“补血”。若“大玩家”们都扛住不退出市场，行业产能就很难去化。
对于龙头猪企而言，很难主动减产，因为如果大家都减产，猪价会回升，所有人都受益，但如果自己减产而对手不减，自己就会丢失更多市场份额。所以，必须通过政策宏观调控引导各家企业减产。
不过股市杠杆是什么，政策引导下的“去产能”必然是相对温和的，不会像市场主动出清那样惨烈。这意味着，即便行业减产，但猪肉供应并不会锐减，更不可能影响民生需求。猪肉价格或许会温和回归，让企业赚取合理利润。但大家餐桌上的猪肉，价格难以大涨。
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